移动源脱硝分子筛等产品销量大增， 多款新式催化剂继续开辟。 公司依托继续的研制立异， 成功将多项研制效果完成工业化转化， 进一步丰厚催化新材料产品线。 钛硅系列催化剂（应用于己内酰胺、 环氧丙烷等） 成功开辟新市场与新客户， 销量完成明显地添加。 在尾气管理等环保范畴的市场占有率稳步提高， 移动源脱硝分子筛等产品销量大幅度添加， 吡啶组成催化剂等精密化工产品亦出现稳定添加态势。

  欧美中排放新规继续落地叠加 AIDC 配套柴发敏捷添加， 分子筛需求迎来拐点时间。欧 7 规范将于 2026 年 11 月在乘用车及面包车市场上进行推进，28 年在卡客车上连续履行； EPA2027 规则美国重卡及客车将于 2027 年 1 月施行； 国七将会在后期继续接力。 除此之外， 在美国 Tire4 规范施行下， 数据中心柴发机组配套 SCR 体系将成为新趋势， 分子筛催化剂需求将会迎来拐点时间， 公司深度绑定 BASF， 将尽享景气。

  估计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.1/ 2.7/ 3.3 亿元， 对应 PE 分别为 25X、 20X、 17X。 公司在尾气管理等环保范畴的市占率稳步提高， 获益于欧美中排放规范提高， 且多款新式催化剂继续开辟， 未来成绩添加可期。初次掩盖， 给予“买入-B” 评级。

  客户结构单一危险： 客户集中度较高， 对巴斯夫依赖度较高（约 70%收入）；