天风证券近来发布建筑材料职业研讨周报：重视降准降息方针预期下建材板块风声鹤唳行情，弹性首选消费建材。

  曩昔三个交易日（0918-0920）沪深300涨1.32%，建材（中信）涨1.65%，除水泥板块外，其他一切板块均获得正收益。个股中，三棵树（+8.0%），瑞泰科技（+8.0%），坚朗五金（+8.0%），兔宝宝（+7.2%），雅博股份（+6.5%），涨幅居前。

  据Wind，0914-0920一周，30个大中城市商品房出售面积110.25万平米，同比-54.80%，环比-13.28%。9月19日清晨美联储宣告降息50BP，尽管20日我国央行发布的1年期和5年期以上LPR报价暂时不变，但考虑到海外“降息潮”为国内货币方针宽松翻开更大空间，结合当时国内有用需求和物价的实际，未来降准降息或仍值得等待。咱们复盘了曩昔降准降息对建材板块的影响，从前史视点看，2022年之前建材指数在降准后一个月内获得超量收益的概率较高，但在2022年之后的降准行情较弱，降息对建材板块的影响与降准相似。咱们咱们都以为21年下半年地产方针开端收紧，2022年前端出售、新开工等目标呈现显着下滑，可能是22年后建材降准行情偏弱的根本原因，而跟着地产景气量已进入前史底部区间，叠加方针催化预期逐步向上，咱们咱们都以为若后续降准降息可以落地，则建材职业依然有望获益。

  分板块来看，消费建材以及水泥在降准后体现较好，且均匀涨幅显着高于其他板块，尤其是消费建材，其涨幅抢先性越来越显着。而一起在2022年后玻纤的行情有所增强（5次中有3次涨幅排名榜首，含最近一次），咱们咱们都以为原因是其具有顺周期种类特点且与地产链相关性较弱。但咱们咱们都以为当时消费建材的估值和基本面或均已处在相对底部，结合近期存量房贷利率下调等方针预期存在，消费建材依然有望是建材子板块中体现最好的之一。

  西部水泥、三棵树、北新建材、兔宝宝、亚士创能、西藏天路、我国巨石危险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格提价趋势形成影响；新材料种类下流景气量及本身成长性没有抵达预期；地产产业链坏账减值丢失超预期等。（天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,林晓龙）